国内外经济形势一周综述

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5月CPI同比上涨1.8%,持平上月,食品价格对CPI同比拉动减弱,非食品价格同比小幅上涨。5月PPI同比上涨4.1%,回升0.7个百分点,主要由于去年同期基数偏低、供需扩张等因素。钢材终端需求仍在高位,钢材库存持续下降,但钢厂开工率有所回落。焦炭需求持续旺盛,焦化企业及钢厂焦炭库存下降。煤炭需求有所放缓,但煤炭库存小幅回落。流动性整体均衡,按逆回购口径计算,上周净回笼3000亿元;按包括MLF在内的全口径计算,上周净回笼965亿元。资金面较为宽松,DR001和DR007均下降。

   
中美贸易摩擦愈演愈烈。华盛顿时间6月18日晚,美国总统特朗普再度出招,宣称将对2000亿美元中国商品加征10%关税;并威胁称,若中国继续采取措施进行反击,美国将考虑对额外2000亿美元中国商品追加额外关税。高频数据显示,螺纹钢库存出现拐点,钢厂及社会库存均回升,高炉开工率仍在较高水平。焦化企业库存回升但钢厂焦炭库存持续回落。电煤需求有所回落,煤炭库存堆积。上周中国央行全口径累计净投放3400亿。资金面持续改善,短期利率有所回落,DR001下行1.75
BP至2.5455 %,DR007下行3.67BP至2.7260 %。

   
中国5月经济数据供给、需求双收缩。5月基建投资同比增速、消费同比增速以及社融规模增量等数据均回落,甚至跌至近几年最低水平,而房地产投资仍是固定资产投资同比增速的主要支撑。中美贸易摩擦再度发酵,美、中两国政府相继发布征税商品清单,并将于7月6日开始实施。中美贸易摩擦具有长期性和反复性。高频数据显示工业生产较为平稳,钢材、煤炭等终端需求仍在较高位。上周央行累计净投放4005亿元,受季末MPA考核、企业交税、地方债发行等因素影响,资金面有所收紧,短期利率有所上行。
美联储宣布加息25BP至1.75-2%区间且声明偏鹰;欧洲央行维持三大基准利率不变,并决定2018年末退出QE但声明偏鸽。美国通胀持续走高,零售销售数据好于预期,表明美国经济正稳步增长势头。美欧两大央行决议“一鹰一鸽”叠加美国经济数据向好,拉升美元,美元指数上周上涨1.47%收至94.93。

   
美国4月贸易逆差收窄至462亿美元,创2017年9月以来新低,美国出口创新高。其中,美国对最大逆差来源中国的贸易赤字升至近280亿美元,环比增幅为8%。美国周初次申请失业金人数持续低于30万关口,表明美国劳动力市场状况进一步改善。上周美元指数下跌0.69%收至93.55。主要由于欧美贸易摩擦发酵以及市场预期欧洲央行或将讨论退出QE,支撑欧元上涨。

   
美国5月新屋开工数超预期录得135万户,创2007年7月以来新高,主要由于独栋房屋和多户家庭住宅的加速建设。5月营建许可环比下跌4.6%至130.1万户,连续第二个月下降,创2017年9月以来新低,表明美国房地产市场将保持温和。美国经济持续向好,上周美元指数一度冲高至95.12,但后期美国PMI数据略显疲弱,美元指数小幅回调至94.55。
l 商品指数全面下跌
南华商品指数下跌2.72%至1357.29。受中美贸易摩擦的系统性冲击,焦炭、动力煤、铜、螺纹钢等商品期货价格于6月19日跌幅明显。国内及国际铜库存均增多,进一步施压铜价。由于端午节影响钢材终端需求,螺纹钢社会库存及钢厂库存均增加,螺纹钢价格走弱。南华金属指数下跌2.91%至2730.49,南华工业品指数下跌3.00%至2045.25。

    商品指数涨跌互现

    商品指数涨跌互现

    黄金价格走低

   
南华商品指数上涨0.18%至1395.25,中美贸易摩擦再度发酵,市场避险情绪再度升温,上周南华贵金属指数上涨1.66%。中美贸易摩擦引发市场对农产品出口的担忧,农产品价格多数下跌,南华农产品指数上周下跌0.05%。焦炭及动力煤价格上涨主要由于需求仍在高位且库存持续下降,南华能化指数上周小幅上涨0.25%。上周金属价格多数下跌,仅螺纹钢、铁矿石因需求高位而价格坚挺,南华金属指数上周小幅下跌0.06%。

   
南华商品指数上涨0.18%至1392.76。南华金属指数涨幅最大,主要由于占南华金属指数权重较多的铜、螺纹钢以及铁矿石等金属价格涨幅较大;南华农产品指数大幅下跌3.18%,上周农产品期货价格多数下跌且跌幅相对较大;南华能化指数下跌0.58%,占比较多的原油、橡胶等价格下跌幅度较大。

   
SHFE黄金价格下跌1.13%,收于270.55元/克。中美贸易局势持续紧张,但市场避险情绪上升幅度不大,对贵金属价格的拉动有限。最终,黄金价格由于美元指数的强势而承压。

    黄金价格走高

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