摘要:2010年基金市场涌现出了一批业绩出色的“黑马基金”,像天治基金旗下的天治创新,信诚基金旗下的信诚盛世蓝筹,东吴基金旗下的东吴进取策略和东吴动力等,均在2010年取得了远远超越指数和同类基金的平均业绩。这些基金大都是曾经“貌不惊人”的“小家伙”,…

  2010年基金市场涌现出了一批业绩出色的“黑马基金”,像天治基金旗下的天治创新,信诚基金旗下的信诚盛世蓝筹,东吴基金旗下的东吴进取策略和东吴动力等,
均在2010年取得了远远超越指数和同类基金的平均业绩。这些基金大都是曾经“貌不惊人”的“小家伙”,在此之前默默无闻的耕耘着。2010年它们亮剑,
令投资者颇感意外。我们回头再去考量这些“黑基”的时候,可以看到它们大都先知先觉,在年初就敏锐的嗅到了今年市场的整体格局,成功的把握住了结构性行
情。

  朱景锋

2010年基金市场涌现出了一批业绩出色的“黑马基金”,像天治基金旗下的天治创新,信诚基金旗下的信诚盛世蓝筹,东吴基金旗下的东吴进取策略和东吴动力等,均在2010年取得了远远超越指数和同类基金的平均业绩。这些基金大都是曾经“貌不惊人”的“小家伙”,在此之前默默无闻的耕耘着。2010年它们亮剑,令投资者颇感意外。我们回头再去考量这些“黑基”的时候,可以看到它们大都先知先觉,在年初就敏锐的嗅到了今年市场的整体格局,成功的把握住了结构性行情。

  那么临近年末,我们不禁要问,2011年的“黑基”又会是哪些呢?会不会到明年年底的时候,那些现在不起眼的基金又能给投资者带来意想不到的惊喜呢?好买基金研究中心引入一套模式化的基金分析框架来挖掘最有“黑基”潜质的基金。首先我们先大致介绍一下这套基金分析框架——基金特征分析的TOPSIS法。

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那么临近年末,我们不禁要问,2011年的“黑基”又会是哪些呢?会不会到明年年底的时候,那些现在不起眼的基金又能给投资者带来意想不到的惊喜呢?好买基金研究中心引入一套模式化的基金分析框架来挖掘最有“黑基”潜质的基金。首先我们先大致介绍一下这套基金分析框架——基金特征分析的TOPSIS法。

  TOPSIS法是一种距离综合评价法。这种方法的特点是借助于多目标决策问题的“理想解”和“负理想解”进行方案排序。“理想解”与“负理想解”是
基于标准化后的原始数据矩阵中设想的一个最优或最劣的方案,然后获得某一方案与最优方案和最劣方案间的距离,从而得出该方案与最优方案的接近程度,根据相
对接近度的大小对评价结果排序。其中最接近“理想解”的为最优值向量,相反最远离“理想解”的是最劣值向量。

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TOPSIS法是一种距离综合评价法。这种方法的特点是借助于多目标决策问题的“理想解”和“负理想解”进行方案排序。“理想解”与“负理想解”是基于标准化后的原始数据矩阵中设想的一个最优或最劣的方案,然后获得某一方案与最优方案和最劣方案间的距离,从而得出该方案与最优方案的接近程度,根据相对接近度的大小对评价结果排序。其中最接近“理想解”的为最优值向量,相反最远离“理想解”的是最劣值向量。

  其具体实施步骤如下:

食品指数

其具体实施步骤如下:

  1.
如果有m只基金图片 3
,每一只基金有n个属性图片 4(见表1),基金i的属性j记为图片 5,(i=1,2….,m;j=1,2….,n),原始决策矩阵如下:

图片 6

  1. 如果有m只基金 … ,每一只基金有n个属性

图片 7

金属非金属指数

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  1.
将初始数据进行标准化处理:图片 8,处理方法为:图片 9,得到标准化处理后的决策矩阵。

图片 10

TAGS:黑马基金2011年10寻找大

  2.
对每一种属性设置权重图片 11,权重可以任意设置,但一般来说,是根据属性的相对重要程度来设置。可以得到加权后的标准化决策矩阵。矩阵元素计算方法:图片 12
图片 13满足:图片 14

信息技术指数 (张常春\制图)

图片 15

  证券时报记者 朱景锋

  4.
确定“理想解”(即:每一种属性均为最优)图片 16

  ■
166只标准股票型基金今年以来平均下跌3.29%,较上半年平均18.51%的跌幅收窄15.22个百分点。

  5.
确定“负理想解”(即:每一种属性均为最差)图片 17

  ■
重点配置医药、食品等行业的基金普遍业绩突出,重仓金融行业的基金业绩大多表现较差。

  6.
确定一套距离系统(一般可用欧式距离),得到每一个数据样本点到“理想解”和“负理想解”的距离图片 18

  ■ 股票基金业绩持续分化,首尾相差53个百分点。

  7.
对于每一个数据样本点,计算相对于“理想解”的相对距离:图片 19

  ■ 华商基金、东吴基金成为前三季度最大赢家。

  8. 根据R值对数据样本点排序。
那么如何利用TOPSIS法来进行潜在“黑基”的识别呢?首先,我们对“黑基”的定义是基金在某一年的业绩位于所有偏股型基金的前10%,而之前一年该基金业绩并未进入前1/3的,或者当年是基金建仓后的第一年,业绩进入了前10%。据此我们筛选出了2010年的黑基,具体基金以及业绩排名见表3。

  三季度股市触底反弹令上半年亏损严重的股票方向基金迎来喘息的机会,整体亏损幅度大幅收窄,前三季度表现出较强的抗跌性。与此同时,股票基金业绩大分化格局继续上演,表现最好的股票基金比表现最差的股票基金多赚53个百分点,显示出基金选择的重要性。部分基金公司踏准前三季度市场行情节奏,整体业绩较为突出。

表3 2010年“黑基”列表

  股基整体抗跌 债基表现抢眼

2010年“黑基”

  今年三季度股市触底反弹,股票方向基金单位净值跌幅大为收窄。据中国银河证券基金研究中心数据统计,截至三季度末,166只标准股票型基金今年以来单位净值平均下跌3.29%,较上半年平均18.51%的跌幅显著收窄。同样,混合型基金和封闭式基金的跌幅也比上半年大为减少。

2009年业绩排名(百分比)

  和市场基准相比,股票基金表现出较强的抗跌性。据Wind资讯统计,受金融地产等权重板块大幅下跌影响,沪深300指数前三季度跌幅达17.9%,股票基金战胜沪深300指数14.61个百分点。

2010年业绩排名

  和股票型基金平均收益仍然亏损相比,债券基金稳扎稳打,普遍取得正收益。据中国银河证券统计显示,63只一级债基前三季度平均收益率达6.27%。其中东方稳健回报、华富收益增强、国联安增利、华商收益增强和申万巴黎添益宝5只基金收益率超过10%。53只二级债基平均收益率为5.23%,其中长盛积极配置债券收益率达12.23%,在二级债基中独领风骚。

(百分比)

  股基业绩分化继续加大

大摩领先优势

  虽然在震荡市中股票基金整体表现极为抗跌,但由于结构性行情特征突出,基金之间业绩的分化伴随着三季度市场反弹继续扩大。

  标准股票型基金方面,据银河证券统计,在166只基金中有48只前三季度逆势取得正收益。其中有12只基金收益率超过10%,上半年领跑的华商盛世成长表现优异,前三季度收益率达到23.67%,夺得收益率冠军。东吴基金旗下东吴行业轮动和东吴双动力紧追不舍,分别以21.80%和21.63%的收益率位列第二、第三名。此外,信诚盛世蓝筹、天治创新先锋、银河行业优选、大成景阳领先、嘉实优质企业、华夏复兴和大成积极成长分列第四名至第十名。

3.09%

  结构行情下注定有人欢喜有人忧,目前仍有31只股票基金亏损幅度超过10%,其中表现最差的跌幅高达29.49%,大幅跑输市场基准。表现最好的华商盛世成长比排名垫底的基金收益率领先53个百分点,这显示出在基金投资时进行基金筛选和分散投资的重要性。

东吴动力

  业绩分化同样也出现在混合型和封闭式基金中。在43只股票上限为95%的偏股型混合基金中,嘉实主题、嘉实策略、信诚四季红和华商领先企业收益率分别达16.18%、14.10%、10.77%和10.64%,排名位列前四名;有3只基金跌幅超过10%。

96.92%

  在股票上限为80%的灵活配置混合基金中,东吴基金旗下东吴进取策略收益率高达21.81%,在40只基金中名列第一,华夏策略和银河银泰分别以12.67%和11.51%的收益率列第二、第三名。同样,该类型中有3只基金跌幅超过10%。

3.70%

  在封闭式基金中,基金通乾以21.8%的收益率高居榜首,另有基金跌幅接近10%。

东吴进取策略

  部分基金公司整体业绩突出

  综合各主要类别基金的表现可以发现,有一批基金公司旗下基金较好地把握住了前三季度市场行情变化趋势,整体业绩较为突出。

3.40%

  在中小基金公司中,华商和东吴毫无疑问是前三季度的最大赢家。其中华商基金旗下股票、混合和债券等三大类别基金业绩全线飘红,均名列前茅,其中华商盛世成长延续去年的良好表现,在竞争最为激烈的主动型股票基金中勇夺冠军。东吴基金同样表现强劲,旗下东吴行业轮动、东吴双动力和东吴进取策略等3只股票方向基金收益率超过20%,东吴嘉禾也取得8.19%的正收益,在股票上限为95%的偏股混合基金中列第9名。

东吴行业轮动

  除华商和东吴之外,银河基金、信诚基金、天治基金、摩根士丹利华鑫等公司在前三季度也均表现不俗,整体表现突出。

88.85%

  在规模较大的公司中,嘉实基金一枝独秀,旗下有多只基金排名位居前列,各只基金之间的业绩排名差异较小。此外,华夏基金、大成基金、南方基金、汇添富和易方达基金也均有基金排在各类型基金前列,但总体上看,这些公司旗下基金业绩和排名的差距较大,往往在同类基金中既有排名靠前也有排名靠后的基金。同一家基金公司不同风格基金业绩分化,这或许也正是今年股市结构性特征的具体体现。

6.79%

  标准股票型基金前三季度收益率前二十名(总166只)

广发策略优选

  排名 基金简称 收益率

40.00%

  1 华商盛世成长 23.67%

8.33%

  2 东吴行业轮动 21.80%

华夏策略精选

  3 东吴双动力 21.63%

  4 信诚盛世蓝筹 18.84%

0.62%

  5 天治创新先锋 16.19%

华夏优势增长

  6 银河行业优选 15.86%

67.31%

  7 大成景阳领先 15.49%

2.16%

  8 嘉实优质企业 12.77%

嘉实策略增长

  9 华夏复兴 12.57%

35.38%

  10 大成积极成长 11.50%

4.01%

  排名 基金简称 收益率

嘉实优质

  11 大摩领先优势 11.16%

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